美国银行(xíng)业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可(kě)能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了(le)周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的(de)主要原因。美(měi)国(guó)商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明(míng)确(què)将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临(lín)的做(zuò)空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面强(qiáng)劲且资(zī)本充足(拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语zú)，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的美国人担心他们在(zài)银(yín)行或其他(tā)金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安(ān)全(quán)。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的(de)高度(dù)担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身(shēn)基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面，近期美国(guó)再度(dù)出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为(wèi)大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。<拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语/p>

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分(fēn)析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较(jiào)大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正(拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要(yào)重点留意是(shì)否会(huì)重现以(yǐ)上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的(de)问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着(zhe)气温的(de)回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续(xù)累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观(guān)事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需求(qiú)负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求(qiú)也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利(lì)空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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