大家好(hǎo)，简单看(kàn)一(yī)个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混(hùn)合来看(kàn)，截(jié)至(zhì)去年年底，持仓基本(běn)为嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎新(xīn)能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季度末，已经基本清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富(fù)通股票混合外，其他(tā)三只产(chǎn)品也(yě)基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季(jì)报(bào)称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和(hé)结构(gòu)转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资机(jī)会，组(zǔ)合调整取得了(le)明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所代表的(de)传统实体(tǐ)行业正在(zài)被市(shì)场一部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的(de)一(yī)条结构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品今年以(yǐ)来均取得(dé)正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为，AI主题板(bǎn)块在短期(qī)高度依赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市(shì)场比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成(chéng)交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年(nián)7月(yuè)底的(de)电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累计成(chéng)交了(le)5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字(zì)经(jīng)济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以政府支持力度进一(yī)步(bù)加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回(huí)上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形成本(běn)轮调(diào)整(zhěng)标志着AI等高位(wèi)板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成。本次大(dà)幅(fú)调(diào)整主要(yào)还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下(xià)，叠(dié)加上述基本(běn)面风险因素逐(zhú)步发酵，市场内(nèi)生(shēng)调整(zhěng)需求出(chū)现集中释放(fàng)。就(jiù)资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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