金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开(kāi)展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融(róng)组(zǔ)织、主权(quán)财(cái)富基金运用人民(mín)币投资银(yín)行间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)投资银行间(jiān0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号)债券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投资者可以签署的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通”交易(yì)前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)。境内(nèi)投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市(shì)场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对(duì)手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可的(de)境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子(zi)交易平台(tái)，受认(rèn)可的(de)境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商）与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经(jīng)达(dá)成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平(píng)台(tái)与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会(huì)员资(zī)格或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖方和(hé)卖方(fāng)的买方(fāng)的(de)一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将(jiāng)交(jiāo)易进(jìn)行合约替(tì)代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三(sān)个独立的(de)新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在(zài)合(hé)同关系。对于(yú)未纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人(rén)民(mín)币(bì)基(jī)本存款账户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和(hé)费用以及(jí)符合(hé)中国人民银行规(guī)定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司将0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池安(ān)排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名义于境(jìng)内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每(měi)日基(jī)于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民(mín)币或外(wài)币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原(yuán)则上(shàng)“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿(cháng)金(jīn)等(děng)不(bù)经由上海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的(de)交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业(yè)务相关(guān)规定具(jù)体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的相关文(wén)件主要(yào)包括：《中国(guó)人民银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理有关问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行和境(jìng)外(wài)清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外参加行的业务(wù)模式(shì)、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换是(shì)基(jī)于“北(běi)向互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资(zī)者可在(zài)香港(gǎng)结(jié)算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得(dé)的人民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的(de)交易(yì)报告(gào)库报告“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的(de)交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会(huì)发布相关(guān)配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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