北交所(suǒ)开(kāi)市至(zhì)今一年(nián)半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数(shù)基金(jīn)、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量(liàng)产品(pǐn)也(yě)加大北(běi)交所布局(jú)力度(dù)，今年更有(yǒu)新基(jī)金密(mì)集公告可投(tóu)北交所股票(piào)。

　　多家公募机(jī)构及人士表示，随着(zhe)北(běi)证50指数(shù)推(tuī)出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，公募基金等专业投(tóu)资(zī)者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的(de)意愿也在增加(jiā)。从长期投资的角度(dù)看，北交所股票处于(yú)投(tóu)资相对(duì)早期阶段，更具成长空(kōng)间，符(fú)合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军(jūn)和(hé)科技、制(zhì)造等(děng)行(xíng)业，长期投资价(jià)值受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公(gōng)告可(kě)投北(běi)交所

　　专(zhuān)业机构(gòu)挖掘北交所投资(zī)机会

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截至(zhì)5月13日，今年(nián)以来累计有(yǒu)申万菱信沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价(jià)值18个(gè)月(yuè)等十多只次新基金公告可(kě)投资于北京证券交易所上(shàng)市股票，并(bìng)揭示了(le)相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公(gōng)司也发布公(gōng)告称，北交所(suǒ)上市股票是国内依法发行上市的股票，属于基金法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守(shǒu)基金(jīn)合同所规定的投(tóu)资目标、投资策略、投(tóu)资范(fàn)围、资产配置比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制指(zhǐ)标等前提下(xià)，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票(piào)的投资。旗下新(xīn)增基金如果符合基金合(hé)同的有关规定，亦(yì)可投(tóu)资北交所上(shàng)市(shì)股(gǔ)票(piào)。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象(xiàng)，中(zhōng)信建(jiàn)投基(jī)金相关投(tóu)研人士表示(shì)，公(gōng)募新(xīn)基金之所以密(mì)集公告(gào)可投(tóu)北交所，一(yī)方(fāng)面表明专业(yè)投资(zī)机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北交(jiāo)所相关股票潜在(zài)的投资机会，开始(shǐ)加大布局(jú)力(lì)度；另一方(fāng)面，北交所上市公司(sī)是除沪(hù)深两市以外(wài)国(guó)内最优质公司的代(dài)表，许多标(biāo)的当前估(gū)值水平偏(piān)低，具(jù)备投资(zī)价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方面从持仓(cāng)数(shù)量(liàng)和(hé)持股总(zǒng)量(liàng)的角度来看(kàn)，公募参与北(běi)交所意(yì)愿在持续增加。另一方(fāng)面(miàn)，相较(jiào)于上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总体规模较小，流动(dòng)性较弱，去年(nián)11月(yuè)北交所推(tuī)出(chū)北证(zhèng)50指数以来(lái)，被动(dòng)资金的加(jiā)入(rù)使得(dé)整(zhěng)个板块的成交变得更加活跃(yuè)，同时，部(bù)分公司的(de)良好表现(xiàn)也使(shǐ)得越来(lái)越多(duō)投资者关注到(dào)北交所，自(zì)然也引(yǐn)来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表(biǎo)示(shì)，公(gōng)募基金的(de)配置意愿，主要取决于北(běi)交所市场的赚钱(qián)效(xiào)应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精(jīng)特新领域的景(jǐng)气度(dù)。而近(jìn)期(qī)北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品(pǐn)出现在北(běi)交(jiāo)所公司前十(shí)大(dà)股东(dōng)名(míng)单中；北交所较大规模公司去(qù)年业绩涨势良(liáng)好，今(jīn)年(nián)一(yī)季度盈利(lì)表现继续(xù)向好；次新基金在(zài)北交所(suǒ)的(de)持股集中度高。“预计(jì)随着(zhe)后续市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性(xìng)的改善和创(chuàng)新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，北交所投资(zī)有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流(liú)动(dòng)性等制约，初步(bù)“试水”北(běi)交所市场的(de)公募基金(jīn)，在投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、策略(lüè)上也存在(zài)差异，但未来会加(jiā)大对(duì)北交所市场的研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元(yuán)基(jī)金(jīn)表示(shì)，结合(hé)北交(jiāo)所的战略定位和上市公司“小而美”的(de)特(tè)征(zhēng)，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分(fēn)产(chǎn)业链的研究，挖掘(jué)市场前景大(dà)、竞(jìng)争壁(bì)垒(lěi)高、业绩确定性强的个股(gǔ)机(jī)会(huì)。同时，也(yě)可(kě)根据主板上一些(xiē)成长赛道的公司估值(zhí)水平(píng)，在北交(jiāo)所(suǒ)中进行(xíng)映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公司进(jìn)行投资。在组合配置上，力求均衡和风险(xiǎn)分散(sàn)，降低(dī)中小企业经营(yíng)波动(dòng)大的(de)风险。此外，北交所相关基金也会积极参与转板、新股发行等投(tóu)资(zī)机会。<九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示/p>

　　中信(xìn)建投基金(jīn)上(shàng)述投研人士也称，我们高(gāo)度重视北交所投资机会，目前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所主题基金(jīn)，未来(lái)一方面会根据市(shì)场情(qíng)况，择机发行更多以北(běi)交所股票为主要(yào)投资范围的基金产品，另一(yī)方面，不(bù)排除将(jiāng)存量基金产品(pǐn)的投资(zī)范(fàn)围扩大至(zhì)北交所股票，同时(shí)会(huì)增加研(yán)究团队拓展对北交(jiāo)所股票的研究(jiū)深度和广(guǎng)度。

　　持(chí)仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历(lì)史最高(gāo)

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总市值情况(kuàng)看(kàn)，截至2022年底，全市场公(gōng)募基(jī)金持有北(běi)交所个(gè)股数量82只，达到历史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市(shì)值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开(kāi)市(shì)以来，公募投(tóu)资北(běi)交所总(zǒng)市值总体呈现震(zhèn)荡攀(pān)升的态势(shì)。

　　“北交所开板(bǎn)初期上(shàng)市公司中(zhōng)，与新能源行业相关的个(gè)股(gǔ)市(shì)值占比(bǐ)较高，而去年下半(bàn)年新能源行业整体(tǐ)回调幅度较大，带(dài)动投资北交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城(chéng)基金相关(guān)负责(zé)人(rén)称。

　　而从(cóng)今(jīn)年年初(chū)看(kàn)，北证(zhèng)50指数(shù)一度出现快速上涨势(shì)头，2月(yuè)份以来(lái)震荡下行，目(mù)前年内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所的投资(zī)价值仍然受到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金表示(shì)，北交(jiāo)所当(dāng)下呈现的特(tè)征类似于一(yī)级(jí)半的市(shì)场，即(jí)投资阶(jiē)段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上(shàng)证、深证的大(dà)多数公(gōng)司(sī)而(ér)言又相对早期，可投资标的规模也相对更(gèng)小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角度来(lái)说，这也意味着(zhe)更(gèng)大的成长(zhǎng)空间(jiān)和收益率(lǜ)预期，故我们认(rèn)为北交所具备良好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺长城(chéng)基金表示，我们(men)对于具体(tǐ)行(xíng)业没有明确的偏好，但(dàn)是(shì)整体还是(shì)比较看(kàn)好细(xì)分行(xíng)业(yè)的(de)、符(fú)合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军(jūn)：这(zhè)些公司虽然普(pǔ)遍规(guī)模(mó)较小(xiǎo)、受到的关注度可能(néng)不高(gāo)，但在其所属行业(yè)中拥有(yǒu)较强的竞争力，在(zài)研发投入的强(qiáng)度上、成(chéng)长性指标上，也不弱(ruò)于创业板、科创板的上市(shì)公(gōng)司(sī)，而且由于市值较小，可能反而拥有更(gèng)大的成长(zhǎng)空(k九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示ōng)间(jiān)。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期(qī)视(shì)角看，随着北交所交易制度的不(bù)断完善、已上(shàng)市(shì)企业(yè)的投资(zī)价值不断明确，以及场内流(liú)动性不断提(tí)升，势必会吸引更多优秀的企业、活(huó)跃的资金(jīn)流入。北(běi)证(zhèng)50指数估值有向上(shàng)修复的空间，当前(qián)配(pèi)置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具(jù)备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前的(de)北交所整(zhěng)体估值水平(píng)，叠加2023年下(xià)半年打开的降(jiàng)息(xī)窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具有专(zhuān)精特新(xīn)特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点关注具有高成(chéng)长性、国产化逻(luó)辑强的优(yōu)质产业链(liàn)。更多的(de)阿尔法收益可能聚(jù)焦在科技(jì)和(hé)制(zhì)造两大赛(sài)道，包(bāo)括(kuò)汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军(jūn)工蕴(yùn)藏(cáng)较多左侧投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人士也称(chēng)，北(běi)交所有一大批优秀的创新型中小企(qǐ)业，借国家(jiā)政策支持(chí)的东(dōng)风和(hé)企业自身的努力，我们相信会有相当体(tǐ)量的(de)企(qǐ)业成(chéng)长成为(wèi)大型企业(yè)，这(zhè)个成长的过程(chéng)会给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交所具备(bèi)长期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更(gèng)加(jiā)看好电(diàn)力设备、机械(xiè)设备(bèi)、医(yī)药生物等三(sān)个领域。”

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