5月迎来(lái)开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测(cè)电子(zi)贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上(shàng)涨(zhǎng)，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望(wàng)经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以(yǐ)对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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