昨夜(yè)，美国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数(shù)集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不再完全押(yā)注美联储会(huì)再(zài)加息(xī)25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当(dāng)前有效联(lián)邦基金利率(lǜ)高(gāo)出(chū)20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大(dà)幅降低加(jiā)息(xī)的(de)可(kě)能(néng)性外，掉(diào)期交(jiāo)易还显示，市场对(duì)利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息的(de)押注有所增加，他(tā)们预计(jì)到年底联邦(bāng)基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨日(rì)23时(shí)收盘，国(guó)内期(qī)货主力(lì)合(hé)约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称，美国总统拜(bài)登将否决(jué)众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在(zài)没有任(rèn)何要求和(hé)条件(jiàn)的情况下打消违(wéi)约(yuē)的可能性(xìng)，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一(yī)项将(jiāng)债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不(bù)提(tí)高政(zhèng)府的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的(de)债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的(de)利(lì)率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导致失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)是(shì)国(guó)会(huì)的(de)一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场(chǎng)的(de)恶化(huà)，政府(fǔ)将可(kě)能(néng)无法向军人家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障的老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜(bài)登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每(měi)一代人都要(yào)经历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一(yī)段视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内(nèi)部没(méi)有真正的(de)挑战者，但他的年龄(líng)可(kě)能受到“持(chí)续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主(zhǔ)要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期所通(tōng)知(zhī)称，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为10％；白银期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其(qí)他(tā)品种期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述(shù)品种期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准和涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢(huī)复(fù)至调(diào)整前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的(de)合约(yuē)未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为6％，套期(qī)保值交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)恢复至节前(qián)标准；其他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相关品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整(zhěng)系数根据相(xiāng)应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易(yì)保(bǎo)证金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货(huò)价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短期(qī)二次育肥(féi)造成(chéng)货(huò)源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是(shì)近期降雨(yǔ)导致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一(yī)”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次(cì)育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强烈(liè)，期现货价(jià)格同时上涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观(guān)预(yù)期，但(dàn)已(yǐ)注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套(tào)保资金(jīn)介入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度(dù)去产能(néng)不及预期，供应(yīng)偏宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的(de)存栏以及屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪(zhū)货(huò)源紧张或(huò)猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货(huò)生(shēng)猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农(nóng)业部(bù)监测(cè)数据(jù)显示(shì)，去年(nián)9月(yuè)到今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少(shǎo)对应(yīng)到今年(nián)7月生猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化(huà)方(fāng)向发展(zhǎn)，而且规(guī)模化(huà)占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今(jīn)年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年同期，产能(néng)较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化为“强化(huà)以能(néng)繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国(guó)家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻(dòng)品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目(mù)前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续向好发(fā)展态势，政(zhèng)策引导及市场预(yù)期向好，加上(shàng)居民(mín)收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强等(děng)利(lì)好(hǎo)因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实(shí)际(jì)需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在(zài)于冻(dòng)品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度气(qì)温升高(gāo)，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预(yù)计需(xū)求再次回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出(chū)栏计划或继续增(zēng)加，市(shì)场整体处(chù)于(yú)供(gōng)大于求状态，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘(pán)面(miàn)资金已经提(tí)前反映(yìng)了(le)市场情绪(xù)。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期(qī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来(lái)看，猪(zhū)价(jià)颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘(pán)整(zhěng)运(yùn)行状态。不过，市场预期二季(jì)度(dù)二次(cì)育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方(fāng)能繁存栏数(shù)据推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪理论(lùn)出栏(lán)量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月份达到理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预(yù)期下(xià)，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故(gù)目前(qián)盘(pán)面11月价格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪(zhū)价(jià)不具备持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基(jī)础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳定猪价(jià)意愿强烈的背(bèi)景下(xià)，期价上(shàng)行(xíng)压力(lì)恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交(jiāo)易日下(xià)滑，并(bìng)触及(jí)约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来(lái)了压力(lì)；另一方面，市(shì)场对于第(dì)二波新冠(guān)疫情可能到来(lái)从而降低(dī)国内需求(qiú)的担忧则进一(yī)步加速(sù)了盘面下滑(huá)。”国联期(qī)货农(nóng)产品事(shì)业部分(fēn)析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第(dì)二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目(mù)前处(chù)于短多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据国海良时(shí)期货(huò)油脂分析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未来(lái)供需转宽松的(de)交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场对(duì)东(dōng)南(nán)亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减(jiǎn)量。目(mù)前产地已(yǐ)步(bù)入增产季(jì)，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区(qū)未来整体(tǐ)产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大(dà)增(zēng)，库存(cún)超预期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过(guò)，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备(bèi)货(huò)结束、主要进(jìn)口(kǒu)国(guó)植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍(réng)有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万(wàn)吨，充足的(de)库(kù)存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复产初期，且今年(nián)4月份工作(zuò)日(rì)较少，产量预(yù)计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且(qiě)随(suí)着复产利多增强和出口前(qián)景不佳(jiā)持续，后期(qī)马(mǎ)棕继续(xù)面临累(lèi)库(kù)压(yā)力，棕榈油行情或(huò)维持承压回(huí)调(diào)走势(shì)。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节性中性(xìng)位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国(guó)内食用油(yóu)峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需求大概(gài)率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈油(yóu)近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处(chù)在历(lì)史同期(qī)高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸(x哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季iào)认为，短期连(lián)盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚(yà)天气值(zhí)得关注，目前已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区(qū)增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存利多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有所(suǒ)好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出口需求较差，未来(lái)产地存(cún)在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极(jí)低负(fù)值(zhí)，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油(y哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季óu)、菜油未来存(cún)在(zài)集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多(duō)因素对(duì)盘(pán)面有一定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环(huán)境(jìng)偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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