中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　国家常务委员7人，国家常务委员7人简历

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批(pī)的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自国家常务委员7人，国家常务委员7人简历“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资国家常务委员7人，国家常务委员7人简历咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的(de)增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续(xù)推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划(huà)方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对(duì)行业(yè)发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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