编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募(mù)仓位顺(shùn)势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似(shì)的一幕(mù)也出(chū)现在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置，降低了(le)金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想利用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而(ér)重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多(duō)，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务(wù)商，金(jīn)域医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个(gè)重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游(yóu)的(de)施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非(fēi)传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布(bù)的年(nián)度业(yè)绩快报(bào)来看，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一(yī)只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光(guāng)伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一(yī)般(bān)。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在(zài)当前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报(bào)表明他(tā)的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的2022年(nián)四季报(bào)和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保(bǎo)留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保(bǎo)持(chí)一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的(de)调整，依然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四季(jì)报和今(jīn)年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同(tóng)为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估(gū)息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出(chū)了前一(yī)季(jì)的前(qián)十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们(men)都希望国(guó)内企业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍(bèi)的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估(gū)值较为(wèi)低估(gū)的多(duō)行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过(guò)了(le)他的(de)成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)风格(gé)来看(kàn)，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十(shí)大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年(nián)内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基(jī)金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合(hé)主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还(hái)是他的成(chéng)名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖(jiān)端技术突(tū)破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围(wéi)内的(de)科(kē)技创新和(hé)受益于国民(mín)经济(jì)持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了(le)四(sì)季度(dù)末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的(de)持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产(chǎn)业(yè)为例，可(kě)以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升(shēng)的(de)过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在(zài)汽车(chē)产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的(de)复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是军工(gōng)装(zhuāng)备(bèi)。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的(de)重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋(qū)势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业(yè)链、航空(kōng)装备平台(tái)型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）

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