今年AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基(jī)金经理的观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的(de)诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在(zài)人工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸(xī)引(yǐn)了(le)多位明星基金经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报(bào)表示，一(yī)季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人(rén)工智(zhì)能板块的带(dài)动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合(hé)自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司(sī)在(zài)产业端的(de)积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)一季度(dù)主要投资在(zài)人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较(jiào)去(qù)年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)不(bù)少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等(děng)年内(nèi)涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年(nián)底的(de)高仓位，一(yī)季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去(qù)年(nián)三(sān)、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的(de)一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端(duān)一季(jì)度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济(jì)恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的(de)产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要(yào)增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美(měi)国半(bàn)导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在(zài)国(guó)内(nèi)设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的(de)影响，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行(xíng)周(zhōu)期(qī)的(de)大背景下，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末(mò)规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自于(yú)投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成为基民热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只基(jī)金在一季(jì)度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极(jí)回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同样(yàng)规(guī)模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模(mó)也(yě)从去年底的(de)293.25亿元增长到(dào)一季(jì)度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分(fēn)管投研的副(fù)总，市场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也(yě)坦言(yán)在一(yī)季度(dù)主要(yào)对(duì)对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提提(tí)供(gōng)以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系(xì)统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外(wài)一(yī)只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告(gào)期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性(xìng)价比的优秀公司。

　　不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备(bèi)受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示(shì)出一种积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年(nián)底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了(le)信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增(zēng)持(chí)了计(jì)算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可(kě)能(néng)面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，但市场的博弈(yì)程度(dù)超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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