金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市(shì)场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格(gé)指数(shù)PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反(fǎn)映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降(jiàng)息(xī)已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联(lián)储越(yuè)来越多官员(yuán)为(wèi)鹰派站台(tái)的情况下，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间(jiān)，在(zài)此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分(fēn)回吐前期(qī)超涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银(yín)连续(xù)上(shàng)涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加(jiā)美(měi)联(lián)储政策转向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是(shì)美(měi)元(yuán)指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属大(dà)幅回(huí)落(luò)等(děng)因素综合影响下，白银高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走(zǒu)一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排完，建议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排走强(qiáng)，当前继(jì)续关(guān)注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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