总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增(zēng)添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官(guān)网消息，为(wèi)健全多层次资(zī)本(běn)市(shì)场产品体系(xì)，丰富(fù)资(zī)本市场风险管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天(tiān)，上交所也发布消息，将在中国证监会指导下(xià)认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动(dòng)，将为科创板市(shì)场的科(kē)技(jì)创新(xīn)投(tóu)资带来风险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足(zú)投资者多(duō)元化的交易和(hé)风险管理需求。而相(xiāng)关合(hé)约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃度产生积极影响，同时(shí)为科创板市场(chǎng)投资带来中长期资金，增强(qiáng)市场的关注(zhù)度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创板新增风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显示，为健全多层(céng)次资本市(shì)场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是我国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创(chuàng)新(xīn)特色鲜(xiān)明(míng)，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好(hǎo)互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落(luò)实党的二十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲要》的(de)重大举(jǔ)措，是贯彻落(luò)实党(dǎng)中央、国(guó)务院关于推进(jìn)上海国际金融中心建设、支(zhī)持浦东新(xīn)区高水平改革开放决策(cè)部署的重要安(ān)排。

　　证监会(huì)表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期资(zī)金配置科(kē)创板(bǎn)，激发(fā)科创板创新活力(lì)，满(mǎn)足多元化的(de)交易(yì)和风险(xiǎn)管理需求，有助于(yú)继续发挥好科创板改革(gé)先行先试(shì)的示范引领作(zuò)用，不(bù)断(duàn)提升服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所官网也(yě)发(fā)布消息，上交所将在中(zhōng)国(guó)证监会指导(dǎo)下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　上交所表示(shì)，推(tuī)进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二十大(dà)精神(shén)、“十(shí)四(sì)五”规(guī)划《纲要》提出的“完善(shàn)金(jīn)融支持创新体(tǐ)系(xì)”、支持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱(qū)动(dòng)发(fā)展战略(lüè)的(de)重要(yào)举措，对(duì)促进科创板企(qǐ)业进一步发挥科创能效、支(zhī)持科(kē)创板建设具有积极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年(nián)设立以(yǐ)来(lái)，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)建(jiàn)设稳步推进，市场运行平稳有序(xù)，支持(chí)和鼓励“硬(yìng)科技”企业(yè)上市(shì)的集(jí)聚示范效应日(rì)益显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上市公(gōng)司519家(jiā)，总(zǒng)市值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属性持续(xù)强化。

　　上交所表示，目前科创板尚(shàng)缺少相应的(de)风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品研发(fā)，将(jiāng)其作为完善科(kē)创(chuàng)板(bǎn)配套产品体系、提(tí)升科创板吸引力和流动性、推进科(kē)创板做(zuò)市商制度功(gōng)能发(fā)挥(huī)、持续发挥科创板(bǎn)改革(gé)先行(xíng)先试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满足科创(chuàng)板投资者风险管理需要，有助于科创(chuàng)板更好发(fā)挥资本市场改革试验田作(zuò)用(yòng)，对于(yú)促进科创板和股票期权市场(chǎng)长期(qī)持续健(jiàn)康发展意义重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行和风险防控工(gōng)作，多举措(cuò)确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，证监会一直高(gāo)度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)稳健运行和(hé)风险防控工作，持续(xù)完善制度规(guī)则体(tǐ)系，加强运行管理和(hé)风险监测。科(kē)创50ETF期权上市后，证监会将进一步完(wán)善风险防控机制(zhì)，并(bìng)根据(jù)市(shì)场运行情况改进(jìn)优化(huà)，确保科(kē)创50ETF期权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上交(jiāo)所也表(biǎo)示，上交所(suǒ)高(gāo)度重视ETF期权市场(chǎng)风险防控(kòng)工作，基于我国ETF期权(qu无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理án)市场(chǎng)发展特点，实施了投(tóu)资(zī)者适当性管理制度、保证金制度、持仓(cāng)限额制度等一系列风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对科(kē)创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期(qī)权产(chǎn)品，上交所(suǒ)将总体(tǐ)沿用前期的风控(kòng)措施，并根据科(kē)创板(bǎn)股票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参(cān)数适应性调整(zhěng)为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之有效的风(fēng)险防控和市(shì)场监管措(cuò)施(shī)的基础上，进(jìn)一步做好风险研判，全面加(jiā)强(qiáng)市场监管，确保新(xīn)产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监(jiān)会的指(zhǐ)导下，会(huì)同市场各方扎实做(zuò)好各项(xiàng)业务和(hé)技(jì)术准备(bèi)工(gōng)作(zuò)，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权平稳上(shàng)市。”上(shàng)交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只

　　龙(lóng)头产品规(guī)模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资(zī)本市场(chǎng)基础、成熟、普遍的金(jīn)融衍(yǎn)生工具，在价(jià)格发现(xiàn)、风险管理、完(wán)善市场多空平衡(héng)机制等方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自(zì)2015年2月开(kāi)展股票期(qī)权(quán)试点以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序(xù)，有效发挥了引入增量资金、稳(wěn)定现货市场的作用，为(wèi)进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据(jù)记(jì)者统计，作为股票(piào)市场(chǎng)的基础性风险管理工(gōng)具(jù)，早在2015年2月9日，上交所就上(shàng)市交(jiāo)易(yì)上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交(jiāo)所(suǒ)上市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创(chuàng)业(yè)板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年(nián)12月12日(rì)，深(shēn)证100ETF期权(quán)在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资者的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)将更(gèng)加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公(gōng)募投资人士对此表示(shì)，目前我国已经推出了不同类型(xíng)的期权品种，不同(tóng)品种对应(yīng)市场(chǎng)不同的市值的公司和投资(zī)风(fēng)格，科创(chuàng)50ETF期(qī)权的推(tuī)出(chū)，将对科(kē)创板市场(chǎng)的(de)宽基(jī)指数形(xíng)成覆盖，科技创新(xīn)风格(gé)投资有了风险(xiǎn)管理工具，这(zhè)将有利于投资者做好风险管理，满足(zú)不同(tóng)投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品，都(dōu)是期权合约标(biāo)的(de)。

　　而从目前(qián)全市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模最大(dà)，达(dá)到583亿(yì)元，目(mù)前(qián)管(guǎn)理规模仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规模第二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金(jīn)旗(qí)下科无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数(shù)跟(gēn)踪产品中，规模也(yě)位居前(qián)列。

　　“根据(jù)以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华夏(xià)科(kē)创50ETF成为合约标的的可能(néng)性较大，管理规(guī)模(mó)和产品流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相关合(hé)约标的(de)纳入ETF期(qī)权，将对(duì)该ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)产(chǎn)生积极影响。

　　华南一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理表示(shì)，相关(guān)的ETF期(qī)权上(shàng)市后，投资者可以借助相应的(de)风险管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在(zài)投资(zī)层面的配套(tào)策(cè)略也会丰富起来(lái)。充分发挥上(shàng)述作用，可(kě)以提升ETF期权(quán)产品(pǐn)交易(yì)需求，流动性进一步提高，进而促(cù)进规(guī)模的(de)提升。

　　“长期来(lái)看，有了风险管(guǎn)理工具(jù)，有利(lì)于吸引(yǐn)中(zhōng)长资(zī)资金，增强股(gǔ)票(piào)ETF产品关注度，这也会让相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产品的(de)规模和流(liú)动性(xìng)进(jìn)一步巩固，市场(chǎng)吸引力也会(huì)不断增(zēng)强。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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