AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能(néng)源开(kāi)发(fā)和利用等(děng)领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升(shēng)组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地(dì)也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)<1米等于多少mm 1米等于多少厘米/p>

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚(jù)焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域(yù)的(de)机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期(qī)的(de)序(xù)幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮(cháo)的(de)进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活在一季(jì)度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季度前(qián1米等于多少mm 1米等于多少厘米)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难(nán)得的(de)机会。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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