今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置了发(fā)行上限(xiàn)，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系列指数(shù)有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用(yòng)统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看(kàn)来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目(mù)前(qián)市场上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市(shì)场的(de)行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为(wèi)投资(zī)者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国(guó)新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对(duì)国有上(shàng)市(shì)企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块(kuài)的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务(wù)院(yuàn)国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油(yóu)石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建筑(zhù)材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择(zé)网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来(lái)看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家(jiā)公(gōng)司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会(huì)责(zé)任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战略发(fā)展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至写照的意思 写照是什么词性今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改(g写照的意思 写照是什么词性ǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)这一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情。

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