北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东(dōng)大(dà)会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的(de)投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可(kě)以让(ràng)你用(yòng)便宜(yí)的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为(wèi)出色(sè)；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”20分米等于多少米 20分米等于多少厘米。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重(zh20分米等于多少米 20分米等于多少厘米òng)。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公(gōng)司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出(chū)色，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的(de)最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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