金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经(jīng)济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合(hé)人民币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如(rú)下：在(zài)经(jīng)历了一季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部(bù)门再次(cì)“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能(néng)是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分(fēn)银(yín)行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人(rén)存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新(xīn)的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端(duān)出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居民(mín)存(cún)款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的(de)减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端中(zhōng)长(zhǎng新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗)期信贷出(chū)现(xiàn)收缩(suō)。这(zhè)种结(jié)构特征反映了居民(mín)端在前(qián)期购(gòu)房需求(qiú)脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍然不新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗足的情况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷量会持续(xù)维持在低(dī)位(wèi)。

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