随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了精测(cè)电子(zi)，较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易(yì)会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值得始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极(jí)，全球半导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复(fù)的力度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗(gū)值已经(jīng)处于(yú)历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年(nián)定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业(yè)，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱(ruò)现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又(yòu)出现(xiàn)了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了(le)一季报(bào)。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权(quán)益(yì)市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可(kě)能(néng)会(huì)是震荡(dàng)上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了(le)一(yī)部分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技(jì)、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药(yào)“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对于人(rén)工智(zhì)能(néng)这一非(fēi)常(cháng)宏大的(de)命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们(men)相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来(lái)重大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我(wǒ)们(men)投入(rù)非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们(men)目(mù)前还(hái)无(wú)法相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们(men)会(huì)紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目(mù)前(qián)行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低(dī)位置，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在(zài)一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程(chéng)度(dù)以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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