芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率的(de)因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是(shì)青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年(nián)失(shī)业(yè)人口只能将(jiāng)失业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失(shīsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样)业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬(tái)高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度(dù)由(yóu)低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业情况比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一(yī)季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年(nián)失业率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变动可(kě)能出现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查(chá)失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业(yè)率却(què)较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本(běn)篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究(jiū)疫(yì)情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三(sān)个(gè)因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上(shàng)升一(yī)定是失业增加的(de)结果，这(zhè)个判(pànsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样)断对于全年(nián)龄(líng)段失业率来说(shuō)并(bìng)没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的(de)劳动力(lì)总量(liàng)（也(yě)称经济活(huó)动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前一直(zhí)在(zài)上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母(mǔ)的(de)变(biàn)动(dòng)，因为青(qīng)年(nián)劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从六普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失(shī)业率的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量(liàng)基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的(de)是失业(yè)人口数量（分(fēn)子），但(dàn)决定(dìng)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业(yè)人(rén)数约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。国家统计(jì)局(jú)在3月(yuè)就业(yè)数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和(hé)失业人(rén)数的基本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的(de)青年(nián)3219万人(rén)，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年(nián)基本(běn)持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势好于(yú)去年同(tóng)期。假设2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业形势(shì)要好于(yú)去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关(guān)系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般(bān)在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群(qún)体(tǐ)由(yóu)于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度(dù)劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员的比例明(míng)显低于(yú)35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业(yè)人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群(qún)后，剩下的青年(nián)失(shī)业人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例(lì)从高到低依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄越低，平(píng)均受(shòu)教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知识密度从(cóng)低(dī)到(dào)高

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业(yè)人口呈现出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是(shì)青(qīng)年就业(yè)集中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失业人口的(de)行(xíng)业(yè)分(fēn)布是(shì)由就业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入(rù)服(fú)务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是(shì)国民经济分类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个(gè)服(fú)务(wù)行业吸纳青年(nián)就业(yè)的(de)比例均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的行业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育(yù)年(nián)限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业(yè)的平均受教育(yù)年(nián)限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行业是过去十(shí)年(nián)青年就业流(liú)入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青(qīng)年(nián)就业比例变动与行(xíng)业(yè)平均(jūn)受(shòu)教育年限基(jī)本(běn)一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年(nián)失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的(de)近(jìn)似替代指标。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科(kē)研(yán)服务、公共管理等(děng)行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺(quē)口。分行业来(lái)看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情前三年均(jūn)值，这(zhè)三(sān)个(gè)行业一季度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识(shí)密集程度(dù)更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端(duān)来看，当前青年(nián)失业人员增长的症(zhèng)结在于服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏(sū)的结(jié)构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务(wù)业，如教(jiào)育(yù)、信息技(jì)术(shù)等(děng)行业。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的(de)生活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于(yú)三(sān)分之二接受过大学(xué)教(jiào)育的青年失业人口而言(yán)，这(zhè)些行业(yè)的就业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主要由青年(nián)人口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步(bù)入人口负增(zēng)长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能将步入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青年(nián)失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口，这(zhè)两部(bù)分(fēn)增量(liàng)未来(lái)都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前(qián)者正好是建(jiàn)国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也(yě)在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人(rén)口数量会较去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特(tè)点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下(xià)降。根据今年(nián)3月统计(jì)局披露的青年就业(yè)和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查(chá)时(shí)，青年劳(láo)动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的(de)下(xià)降主要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在(zài)校生增(zēng)加(jiā)了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和(hé)就业(yè)好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会(huì)指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观(guān)念的(de)变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风气来(lái)看，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业时(shí)间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万人(rén)的(de)情(qíng)况下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改变失业率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就(jiù)业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四(sì)成(chéng)的(de)就业人口并(bìng)未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失(shī)业(yè)率的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人口不计(jì)入(rù)劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失(shī)业(yè)人口(kǒu)可能(néng)为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率来自全(quán)国月(yuè)度劳(láo)动力调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范(fàn)围(wéi)为(wèi)中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和(hé)乡(xiāng)村，调查对(duì)象为(wèi)16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更(gèng)及时(shí)准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查正式在(zài)全国范(fàn)围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查样本(běn)比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的(de)五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口普(pǔ)查(chá)则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽(chōu)样(yàng)比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查(chá)数据进行修正(zhèng)，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的(de)差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信(xìn)息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公(gōng)司

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