金融(róng)界4月28日(rì)消息 为规范开展内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关(guān)部门(mén)负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)进一步做(zuò)好境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的(de)衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协议(yì)类(lèi)型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国(guó)银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的(de)投(tóu)资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要(yào)流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司或(huò)其综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖(mài)方和(hé)卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的(de)处置(zhì)方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)的跨境(j命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么ìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人(rén)民币(bì)基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及(jí)符(fú)合中国(guó)人民(mín)银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参(cān)与者(zhě)收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴的保(bǎo)证金(jīn)、清(qīng)算基(jī)金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会(huì)员机(jī)构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结(jié)算公(gōng)司名义于境(jìng)外(wài)开立的(de)“互(hù)换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银(yín)行(xíng)办理人民(mín)币或外(wài)币资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充(chōng)分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售(shòu)业务(wù)相关规(guī)定具(jù)体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国(guó)人民银行关于明确(què)跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完(wán)善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人民命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么币(bì)购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相(xiāng)关的(de)境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合(hé)理(lǐ)需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继(jì)续(xù)参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到(dào)境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行办(bàn)理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民(mín)币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库(kù)，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部(bù)门(mén)可以根据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资(zī)活动(dòng)相关的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的(de)业务(wù)规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风(fēn命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么g)险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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