今年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募(mù)集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们(men)看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行(xíng)导(dǎo)向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识(shí)央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央企估(gū)值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重(zhòng)视(shì)，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进(jìn)市场资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发展和改革指明(míng)了(le)方(fāng)向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的(de)研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企(qǐ)板块的投(tóu)资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老金等(děng)配置性的(de)需(xū)求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资(zī)有限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机(jī)械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十(shí)大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠(dié)加：1、红利(lì)属(shǔ)性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(è空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗r)、央企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明确(què)表(biǎo)示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)推(tuī)动(dòng)下(xià)，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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