近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业(yè)共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tón讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意g)时(shí)企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也(yě)是(shì)刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联(lián)合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关人士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十(shí)的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的(de)发展历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让(ràng)经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的(de)底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上(shàng)线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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