一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅在(zài)新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量(liàng)产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表(biǎo)示，在基金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较(jiào)高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有(yǒu)利于(yú)投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资(zī)者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来(lái)越(yuè)被普通个(gè)人(rén)投(tóu)资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金(jīn)也(yě)分析(xī)，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这些个(gè)人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持(c形容君子形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语hí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个人投资(zī)者(zhě)在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额(é)也是在增长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投(tóu)资者都会将较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置中(zhōng)的一(yī)个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道，由于近年(nián)来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者把握比较(jiào)均衡的(de)投(tóu)资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市(shì)场(chǎng)成交热情的提升带来了(le)A股市场的(de)大幅发展，个人(rén)投资者入市规(guī)模激增(zēng)，而(ér)在(zài)经历了多种行情(qíng)风(fēng)格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的(de)投资(zī)领域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来(lái)越深入，近(jìn)几年(nián)可以看到更多投(tóu)资者会基于(yú)大(dà)势选择(zé)宽基投(tóu)资工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主题基(jī)金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个(gè)人占(zhàn)比超过机(jī)构，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股民转化(huà)而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉且相比(bǐ)个股可(kě)以(yǐ)更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于是更(gèng)多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运(yùn)营和投(tóu)资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能(néng)会带来更(gèng)活(huó)跃(yuè)的交易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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