今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部(bù)分券商近(jìn)期(qī)对(duì)于(yú)基金的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度(dù)服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公司实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进(jìn)一(yī)步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在产(chǎn)品保(bǎo)有量(liàn什么是人员类型 人员类型有哪些g)上，同时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市(shì)场的(de)热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题(tí)基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华(huá)还同时(shí)上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述(shù)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环(huán)境(jìng)下(xià)的(de)资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市(shì)场下(xià)，预计国资(zī)央企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能(néng)力(lì)方面来看(kàn)，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的(de)“价值(zhí)创造(zào)”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数，指数(shù)由(yóu)国新投(tóu)资(zī)有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国(guó)资(zī)委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市(shì)值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市公司(sī)证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)什么是人员类型 人员类型有哪些指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费(fèi)用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后(hòu)续做(zuò)市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背(bèi)景下估值提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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