“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的(de)低(dī)基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带十公分有多长 10厘米就是10公分吗一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年(nián)的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸(mào)易放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能(néng)是抢占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们(men)选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情(qíng)形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减少的(十公分有多长 10厘米就是10公分吗de)进口份额(é)中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易(yì)组(zǔ)织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数(shù)据和中国(guó)向(xiàng)各(gè)国出(chū)口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外(wài)需(xū)方面，欧(ōu)美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在较大的不确(què)定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累(lèi)可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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