5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林(lín)的(de)动向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

　　1

　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

　　2

　　积(jī)极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的(de)第二(èr)大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度还(hái)建仓了好未来(lái)，期末(mò)持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力(lì杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果)挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的(de)护城(chéng)河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且公(gōng)司的利(lì)润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安(ān)全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对(duì)于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的(de)选择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

　　3

　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷(dài)则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为(wèi)信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收(shōu)压力很大，一(yī)直在(zài)压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市(shì)场(chǎng)要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理的(de)难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法(fǎ)两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果