中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩(mó)根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(子集是什么意思，非空真子集是什么意思rù)了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财(cái)富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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