射频芯片(piàn)领域面临变局，下游市(shì)场增(zēng)速放缓叠加进(jìn)入(rù)竞争红(hóng)海(hǎi)，海外(wài)巨头(tóu)已(yǐ)开始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射频芯(xīn)片厂(chǎng)商慧智微正式在科创板上市(shì)。公(gōng)司股价开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热(rè)捧。据公司上市文件，慧智微于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，先后引(yǐn)入了华兴资本、元禾璞(pú)华、大基金二期、红(hóng)杉(shān)中国、IDG资本、光速中国以及(jí)金沙(shā)江创投(tóu)等一系列外部机构股(gǔ)东。截至上市前，大(dà)基金二期、广发信德以(yǐ)及金(jīn)沙江(jiāng)创投(tóu)为持股达5％以上(shàng)的外(wài)部(bù)机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一(yī)提的(de)是，与慧智微产品(pǐn)结构相似(shì)的唯捷创芯，上(shàng)市首日也走出了破发(fā)的(de)行情，该(gāi)公司股价于去(qù)年下半年触底回升，但截至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是(shì)射频领域正面临变(biàn)局。目前，正(zhèng)射频需求走向疲软。Yole数据显(xiǎn)示(shì)，由于智(zhì)能手机增(zēng)速(sù)放缓以(yǐ)及5G普(pǔ)及潜力有限等(děng)因素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端(duān)市场年(nián)复合增长率(lǜ)约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多(duō)家全(quán)球射频芯片巨头，近年来也在(zài)响应(yīng)市场变化谋求射频芯片业务以外(wài)的转型。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到(dào)，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等(děng)公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期等多个知名(míng)资方(fāng)

　　公(gōng)开(kāi)资料显示(shì)，慧智微成立于2011年，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售，下游(yóu)应用领域主要包括智能(néng)手机以及(jí)物联网(wǎng)，客(kè)户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机品(pǐn)牌，闻泰科技等移动终端设备(bèi)ODM厂商(shāng)，以及(jí)移远通信等无(wú)线(xiàn)通信(xìn)模组厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司(sī)分别(bié)实现营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及(jí)3.57亿元；公(gōng)司当前(qián)仍处(chù)于(yú)亏损(sǔn)状态，净亏损(sǔn)额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)公司亏(kuī)损持续的原(yuán)因，慧(huì)智微在招股文件(jiàn)中(zhōng)称，是由于持续进行高(gāo)额研发投入；下游客户集中(zhōng)且具有产品验证周期，尚未形成(chéng)规(guī)模效应(yīng)；市场竞争激烈，叠(dié)加下游去库存周期影响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发投入方(fāng)面，近三年的总额(é)分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占(zhàn)营(yíng)收比例(lì)分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年公司的综(zōng)合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行(xíng)业(yè)头(tóu)部卓(zhuó)胜微50％左右的毛利率(lǜ)水平，也不及和慧智微产品(pǐn)结构(gòu)更(gèng)接近的(de)唯捷创芯，后者毛(máo)利(lì)率为30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但仍要(yào)抓紧(jǐn)扩大规模的(de)情况(kuàng)下，慧(huì)智微朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗开启了对外融资之路。公开信息显示，公司于2018年末开始进入融(róng)资快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年(nián)，其在(zài)一年内完成了三轮(lún)融(róng)资，众多(duō)知名(míng)资方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这(zhè)一阶段对慧(huì)智微进入了慧智微的股(gǔ)东序列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前，大(dà)基金二期、广发信德以及金(jīn)沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股(gǔ)比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)-执中数据(jù)显示，从当前(qián)的股价情况(kuàng)看，大基金二期在投资(zī)慧智微(wēi)的(de)近两年(nián)时间里，实(shí)现了近2.5倍的账面回报，而较(jiào)大基金二期晚(wǎn)3个月进入、并在(zài)后(hòu)一轮持续(xù)加注的(de)红杉(shān)中国，平均持股成本(běn)增至13.78元/股(gǔ)，当前(qián)实现账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领(lǐng)域面临变局

　　慧智(zhì)微招股书显(xiǎn)示，公司目前有(yǒu)超过接近67％的收入来自于手机领(lǐng)域(yù)。当前(qián)，智(zhì)能手机出货(huò)量的大幅(fú)下降，已经(jīng)对(duì)慧智微的(de)业绩造(zào)成(chéng)了冲击(jī)，而市场(chǎng)对智能(néng)手(shǒu)机(jī)未来(lái)增(zēng)速持续放(fàng)缓的预期，也让(ràng)资本市场对包括慧(huì)智微在内的(de)射频芯片厂商做(zuò)出了(le)重新思考。

　　根据Yole的(de)数据，2021年(nián)射频前端的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于手机市(shì)场(chǎng)的下滑(huá)，射频前端(duān)市场(chǎng)规模与(yǔ)2021年的市场相差(chà)无几(jǐ)。而(ér)接下来，由于智能手机(jī)的(de)温和增长(zhǎng)以及5G普及的潜(qián)力(lì)有限，预计到2028年射频(pín)前(qián)端的市场年复合增(zēng)长率约为5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智(zhì)微有(yǒu)着相似(shì)产(chǎn)品结(jié)构，同样在(zài)IPO前获豪华股东(dōng)突(tū)击入股的射频龙头唯(wéi)捷创(chuàng)芯，在去年4月(yuè)科创板上(shàng)市(shì)时(shí)，也遭遇了破(pò)发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元每股的价格后止跌(diē)回升，但截至今(jīn)日收盘，唯捷创(chuàng)芯(xīn)股价仍低于66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近(jìn)几(jǐ)年，全球多家射频(pín)芯(xīn)片领域的(de)巨头厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)在(zài)谋求转型，拓展(zhǎn)射(shè)频以外(wài)的(de)业务领(lǐng)域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有的射(shè)频芯(xīn)片外，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等(děng)产品(pǐn)，下游触角延(yán)伸(shēn)至汽车、物(wù)联网、电源等领(lǐng)域(yù)。

　　国内方面，射频领域(yù)正呈现(xiàn)出一(yī)片红海(hǎi)的(de)竞争格(gé)局，由于(yú)入局(jú)者众(zhòng)，且产品仍集中(zhōng)在中低端市场，各射频芯片厂商(shāng)只能(néng)再卷价格，进一步压(yā)低了自身的(de)利润空间(jiān)。

　　射频厂商三伍微电子创始人(rén)钟林此(cǐ)前曾(céng)表(biǎo)示，国产射频前端芯(xīn)片杀价(jià)已经(jīng)无(wú)底线，而预计未(wèi)来每(měi)个射频(pín)细分赛道还会有更多竞争者进(jìn)入，往后三年射频芯片厂(chǎng)商将(jiāng)面临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一级市场(chǎng)对射频芯片厂商的关注(zhù)亦有所下降，截至目前，今年(nián)共有9家射频芯片厂商宣布完(wán)成融资，而在2021年(nián)上半年，这个(gè)数据是近50家(jiā)，且投资机(jī)构涵盖了投资机构涵(hán)盖了(le)中(zhōng)金资本、红杉资本中国(guó)、小米(mǐ)长江产业基金、深创投等知(zhī)名(míng)机构。

　　当(dāng)前，射(shè)频(pín)领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科技、康(kāng)希(xī)通信等(děng)公司正排队IPO。

朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗　　慧智(zhì)微在招(zhāo)股书中表示，本次(cì)IPO募(mù)得资金将(jiāng)用于芯片测设中(zhōng)心建设、总部基地及上海(hǎi)和广州(zhōu)研发(fā)中(zhōng)心建设以及补充流动资金。具体战略规划方(fāng)面，其表示将巩固在5G射频前端领(lǐng)域取(qǔ)得的(de)市场(chǎng)地位，增加头(tóu)部客(kè)户(hù)的市场份(fèn)额；技术(shù)上跟进射频前端技术(shù)迭代，优化可重(zhòng)构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应(yīng)用；产品上加(jiā)大对上(shàng)游(yóu)滤波(bō)器、多工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系列(liè)。

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