海通策略(lüè)认为，全(quán)A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速(sù)持(chí)续下滑，利(lì)润向下(xià)游转移(yí)；中(zhōng)游(yóu)制(zhì)造盈利增速(sù)走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼；下游消费盈利改善幅中国人口第一大省，中国人口第一大省排名度放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济归母净利(lì)单季同比已(yǐ)经开始回升(shēng)，AI和半导(dǎo)体(tǐ)产业盈(yíng)利有待改善，其(qí)中受(shòu)益于国产替代的半导体材料和半导体设备(bèi)维持较高增速，其中(zhōng)设备盈利(lì)加速增长(zhǎng)；低碳经济(jì)景气度高位(wèi)回落，新(xīn)型电网盈利增速持续提(tí)升，主要(yào)受益于储(chǔ)能的快(kuài)速(sù)发(fā)展。

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