本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表(biǎo)示，流(liú)动性问(wèn)题是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因(yīn)素，不过随着公募基金加(jiā)速布局(jú)，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立(lì)过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金(jīn)四家(jiā)公(gōng)募基金公司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外(wài)，万家基(jī)金的北证(zhèng)50指数(shù)产品也(yě)是(shì)以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前(qián)，除博(bó)时(shí)20mm等于多少厘米 20mm是多大基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于(yú)4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于20mm等于多少厘米 20mm是多大北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块(kuài)中业务(wù)相关度较高的(de)同类(lèi)股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的增强和创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回(huí)报、成立以来回(huí)报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质企业的估(gū)值(zhí)仍(réng)然偏低，预(yù)计(jì)随(suí)着流(liú)动性逐步改善，以及公司(sī)业(yè)绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北(běi)京一(yī)大型公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司全年(nián)共(gòng)实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市(shì)公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开(kāi)年内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权益基金(jīn)年内均斩获(huò)正收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)年内(nèi)回(huí)报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)良机(jī)

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价(jià)值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估(gū)，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依(yī)然是市(shì)场本身较差的流(liú)动性问(wèn)题，市场制度性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值(zhí)表现差(chà)异(yì)较大。除了(le)继续降低(dī)投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而(ér)活(huó)跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个角(jiǎo)度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的(de)位置，对于北(běi)交(jiāo)所的后(hòu)续(xù)表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企(qǐ)业(yè)而言是非(fēi)常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年(nián)以(yǐ)来依然延续了较快的(de)增长速度(dù)，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式(shì)上线等政策的密(mì)集发布，可(kě)以说对这个(gè)市场是加大了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖风对整个(gè)市(shì)场构(gòu)成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了(le)，给(gěi)他们(men)增加了筛(shāi)选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于(yú)供给(gěi)增加对整个市场的流(liú)动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新(xīn)企业的(de)难度(dù)是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票数量(liàng)还(hái)不(bù)够多(duō)，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资(zī)机(jī)会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望随(suí)着北交所改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及(jí)北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获得重估(gū)可能性较大。

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