本周铁矿石期货价格大(dà)幅下(xià)挫，截至21日下(xià)午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石期货一(yī)直(zhí)处于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石(shí)本周加(jiā)速(sù)下行，直接原(yuán)因源于成(chéng)材表(biǎo)需继续走弱，二季(jì)度以来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材(cái)价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶(dǐng)回(huí)落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料(liào)端价格(gé)形成负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为(wèi)明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至(zhì)历史(shǐ)同(tóng)期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格(gé)受(shòu)高铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)的刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约(yuē)开(kāi)始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和铁矿石受自身(shēn)供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下(xià)移，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间(jiān)形成负反馈局面(miàn)。从终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导(dǎo)至(zhì)投资端尚(shàng)需时(shí)间，一季度房(fáng)屋(wū)新开工(gōng)同比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内钢(gāng)厂减产担忧(yōu)的(de)不(bù)断加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连续下跌(diē)。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏(shū)港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平均水(shuǐ)平，低库存有望成(chéng)为常(cháng)态，对补库不应有过高期待。海外(wài)主(zhǔ)流(liú)铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪(jì)录，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季度(dù)产量也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿产量(liàng)近期持(chí)续(xù)回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继续(xù)提(tí)产空间(jiān)有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月(yuè)合约(yuē)的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受(shòu)澳(ào)洲飓风等因素影响，目(mù)前(qián)铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由(yóu)于终端需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水产(chǎn)量(liàng)止(zhǐ)增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿(kuàng)石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低(dī)库存按需补库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初港口到货(huò)将有缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁矿石研(yán)究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢(shū)将(jiāng)面临下(xià)移。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估(gū)值水平偏(piān)高，旺季后(hòu)面临(lín)回(huí)调(diào)压(yā)力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近期(qī)市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢(gāng)厂(chǎng)采购(gòu)仍相对谨慎(shèn)，多(duō)以按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较(jiào)为(wèi)冷清。五(wǔ)一假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增(zēng)加。综(zōng)合来看(kàn)，预计下(xià)周进口铁(tiě)矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱(ruò)，近期供应端(duān)表现缩量(liàng)，五(wǔ)一节前(qián)钢厂低(dī)库存补库对价(jià)格(gé)或形成(chéng)支撑。可逢高(gāo)布局空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的后市，何(hé)建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚未有太大起色，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪仍(réng)偏悲观，黑色系整(zhěng)体依(1ma等于多少a，1ua等于多少ayī)然承压。持(chí)续调(diào)整后(hòu)压力(lì)得到基本释放，下(xià)行节奏将(jiāng)会(huì)放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期(qī)看，今(jīn)年大基(jī)调(diào)是经济复(fù)苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并不是太突(tū)出，价(jià)格(gé1ma等于多少a，1ua等于多少a)波动幅度(dù)较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意(yì)味着，以(yǐ)内需为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节(jié)奏(zòu)上或先抑后(hòu)扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需求复(fù)苏力(lì)度(dù)。

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