“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一(yī)带(dài)一路(lù)”出口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在(zài)增(zēng)量(liàng)上就(jiù)可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观(guān)察(chá)的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导(dǎo)致港(gǎng)口数(shù)据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者(zhě)产生(shēng)较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟出(chū)口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

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　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些(xiē)国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的(de)10个国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美欧有可(kě)能(néng)在下(xià)半年陷(xiàn)入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂(liè)，全(quán)球经济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的增速会更高，这意味着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的(de)测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的(de)时点存(cún)在较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不(bù)及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次(cì)冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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