在投资日(rì)经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数(shù)的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面(miàn)，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就(jiù)意味着当前(qián)的(de)价格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投资(zī)日(rì)本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到(dào)资(zī)金的(de)追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投资部表示(shì)，随着(zhe)前期(qī)创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议(yì)提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设(shè)施(shī)建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新生(shēng)态，重视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工智能(néng)将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的(de)投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话p>

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注(zhù)数字(zì)化(huà)对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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