金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市(shì)场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好境外(wài)机构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易(yì)商协(xié)会(huì)正在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式发布后也可(kě)供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)，受认(rèn)可的(de)境内电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过(guò)中国人民银行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)与境(jìng)内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台的连(lián)接，向境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算(suàn)机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)为银(yín)行间(jiān)市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司清算(suàn)会(huì)员(yuán)资(zī)格或(不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)huò)作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内(nèi)外清算机构对交易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检查，对(duì)于符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的交易(yì)及(jí)时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外(wài)机(jī)构(gòu)通过场外(wài)结算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成交的交(jiāo)易(yì)充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境(jìng)内(nèi)参与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结算(suàn)主要通过人民(mín)币(bì)跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在境内银行开立(lì)人民(mín)币(bì)基本存款账户(hù)和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资(zī)金的(de)本息和费用(yòng)以及(jí)符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立(lì)的(de)“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外(wài)结(jié)算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债(zhài)务登记及额度(dù)管理要(yào)求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算(suàn)所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责(zé)任的(de)机(jī)构应(yīng)当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行(xíng)应当向人民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)应当按(àn)照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算(suàn)的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初(chū)期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民币购售业(yè)务(wù)相(xiāng)关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关(guān)问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于完(wán)善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业(yè)务境外参(cān)加行和(hé)境外清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)在(zài)本机(jī)构的(de)资金(jīn)兑(duì)换是(shì)基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投(tóu)资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的(de)资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金融市(shì)场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易(yì)报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达成的(de)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部(bù)门(mén)可(kě)以根(gēn)据需(xū)要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配(pèi)套(tào)业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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