金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物(wù)资通(tōng)胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CP观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪I数据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息(xī)已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在(zài)美(měi)联储越来越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济(jì)和(hé)政策的(de)不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从(cóng)宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)，当(dāng)前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美(měi)联储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向宽松(sōng)预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅(fú)上升使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累(lèi)工业(yè)属(shǔ)性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑(chēng)；上方(fāng)关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美(měi)债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强(qiáng)，当(dāng)前继续(xù)关注调整行情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观(guān)因(yīn)素下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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