大家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能源全部(bù)砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来(lái)看，截至去年年(nián)底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能(néng)源板块股票。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年(nián)一季度(dù)末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合(hé)外，其他三只产品也基本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一(yī)季度的操(cāo)作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组合(hé)调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中国特色(sè)估值(zhí)体系所代表(biǎo)的传统实体行业(yè)正在被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可(kě)能(néng)成(chéng)为(wèi)市场最有持续(xù)性的一条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示，海富通股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数已累计达到22天(tiān)，上一次出现持续成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板(bǎn)块累(lèi)计(jì)成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低(dī)约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四(sì)波(bō)行情，春季躁(zào)动(dòng)后(hòu)往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调(diào)整，逢(féng)低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在业(yè)绩(jì)披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势以政府支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订单(dān)增加和(hé)产品销量业(yè)绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦(yì)或(huò)基(jī)本形(xíng)成。本次大幅调整(zhěng)主要还是(shì)因(yīn)为在AI相关(guān)板(bǎn)块市场情绪处于极值的(de)情(qíng)况下(xià)，叠加上(shàng)述基(jī)本(běn)面(miàn)风险因素逐(zhú)步发(fā)酵，市场(chǎng)内生调整需求出(chū)现集中(zhōng)释(shì)放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模(mó)式。

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