今年(nián)A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市(shì)公司(sī)实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看(kàn)，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富(fù)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近期(qī)资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核(hé)侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市(shì)场的热(rè)门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时(shí)、招商等(děng)各(gè)大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本(běn)市场(chǎng)的价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用，也(yě)是资本市(shì)场支持(chí)实(shí)体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提(tí)升市(shì)场对(duì)国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的(de)资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成(chéng)为央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或(huò)回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报(bào)指数过去三(sān)年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回(huí)报(bào)12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在(zài)政策(cè)支持(chí)下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革(gé)和(hé)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推(tuī)动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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