财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大(dà)行其道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wè随性是什么意思，女人随性是什么意思i)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季(jì)报(bào)中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的随性是什么意思，女人随性是什么意思(de)横空出世(shì)，海(hǎi)外大模(mó)型以及(jí)相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分(fēn)试图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎(qíng)升(shēng)级，从(cóng)其(qí)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁随性是什么意思，女人随性是什么意思(níng)德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王(wáng)崇一季(jì)报表示(shì)暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技(jì)。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮(lún)调整期(qī)，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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