今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他(tā)们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银(yín)行(xíng)托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人(rén)士(shì)也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上(shàng)，同时(shí)降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大(dà)战不(bù)会在(zài)此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相(xiāng)关(guān)领域在(zài)新环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能(néng)力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备(bèi)较(jiào)好的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的(de)分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司(sī)都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回(huí)报ETF采取了(le)双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示(shì)今年(nián)的(de)投资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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