今年1月，美国(guó)政府债务余(yú)额又(yòu)一次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美(měi)国再度(dù)陷入债务违约(yuē)的(de)风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务(wù)违约风(fēng)险、两党就提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人(rén)为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们需要(yào)先了(le)解美(měi)国政府的(de)债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字(zì)状态(tài)，即政(zhèng)府支出(chū)在(zài)多数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期内都(dōu)高于其(qí)财政收(shōu)入(rù)。因此，美国(guó)政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也(yě)一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出(chū)的(de)大规模(mó)基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准了(le)减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是为了反(fǎn)对美(měi)国参(cān)战(zhàn)），美国(guó)国会便通过《第二自由债券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二(èr)次世(shì)界大战，美国(guó)国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国(guó)会又(yòu)对其进行(xíng)了(le)修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)就或多或少地成(chéng)为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其中(zhōng)共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政(zhèng)期间(jiān)共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅(fú)度(dù)进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权用尽，除(chú)非国会(huì)调(diào)高债务上限，否则白(bái)宫无(wú)权(quán)继续(xù)举债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国(guó)政(zhèng)府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限会对(duì)美(měi)国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级(jí)大国(guó)，本身(shēn)并不(bù)受(shòu)到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债权人(rén)权益(yì)也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国(guó)政府的(de)偿付信用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于(yú)是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的(de)最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的(de)通过。在(zài)此前的历(lì)史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似(shì)于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的(de)政治武器，被(bèi)在野(yě)党用作了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席(xí)位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参议院多数，而共(gòng)和(hé)党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和国会(huì)共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本(běn)周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局势也引发(fā)了全(quán)球资(zī)本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下(xià)调(diào)美国的主权信用评(píng)级。这使得(dé)美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二(èr)年的借贷成(chéng)本上升了(le)13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些(xiē)成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来说，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国(guó)多年(nián)的(de)预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国(g杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译uó)的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当(dāng)低(dī)迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的(de)时间远远超过了应有的(de)时(shí)间……在接下来(lái)的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价(jià)值的公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支(zhī)出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机(jī)的翻版：美国国会面临类似的(de)分(fēn)裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处于(yú)类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即(jí)便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的(de)短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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