衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析(xī)局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，<日语jtest报名入口，日语jtest报名费span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>日语jtest报名入口，日语jtest报名费另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续(xù)第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一(yī)艘不明(míng)船只与一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗船(chuán)只在(zài)印度洋北(běi)部(bù)发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视(shì)和(hé)救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该(gāi)未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只的自动全球定位发(fā)送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军27日(rì)在阿(ā)曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台(tái)新近(jìn)发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题(tí)，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导(dǎo)致美(měi)联储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视(shì)频公之(zhī)于众，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和(hé)德(dé)国(guó)前总理默克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外盘原(yuán)油有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中心(xīn)负责(zé)人杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有很大(dà)不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年(nián)7月以来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机风险在(zài)未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美(měi)联(lián)储议息(xī)会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市(shì)场的(de)主要因(yīn)素，这是(shì)投资者需(xū)要注(zhù)意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市(shì)场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到(dào)来(lái)的五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计(jì)对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区(qū)的油(yóu)价带来极大影响；此外美(měi)国(guó)原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难(nán)以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当(dāng)然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧美市(shì)场需(xū)求疲(pí)弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场带(dài)来(lái)的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长期来(lái)看油价或继(jì)续(xù)大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随(suí)着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了(le)一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求(qiú)的(de)增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)日语jtest报名入口，日语jtest报名费至6月，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计原定本(běn)月底恢复的时(shí)间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受到原(yuán)油价(jià)格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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