自4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块(kuài)，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值的认可(kě)。经过(guò)前期调整，这两大板块性价(jià)比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有(yǒu)着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资(zī)金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的(de)核(hé)心(xīn)权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的(de)预(yù)期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期(qī)增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分析指出，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速(sù)相对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利(lì)润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来(lái)产业的反(fǎn)应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三年(nián)的(de)估值回(huí)归，很多(duō)公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司的长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外(wài)汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类(lwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗èi)追加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆(nì)势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价(jià)格持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相较(jiào)于(yú)其(qí)他半导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过(guò)降价进(jìn)行库(kù)存去化。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储行(xíng)业(yè)具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历(lì)史上存储芯片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)营收(shōu)数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的(de)爆发性(xìng)需(xū)求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局(jú)势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年(nián)硬科技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片(pwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗iàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来(lái)拐点。

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