中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年(蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资(zī)控(kòng)股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下(xià)游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协(xié)议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来(lái)蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务联动等(děng)多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一(yī)站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，依托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的外商独资(zī)证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了(le)国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进(jìn)业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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