一(yī)度(dù)被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风(fēng)向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量产品也(yě)超过了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景(jǐng)下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由(yóu)“投(tóu)个(gè)股”到(dào)“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断年个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业(yè)务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的优势(shì)，越来越(yuè)被(bèi)普通个人投资者(zhě)认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比(bǐ)的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金(jīn)也(yě)分(fēn)析，今年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)，也(yě)越来越受到个人投(tóu)资者(zhě)的青(qīng)睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)补充(chōng)道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资(zī)者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占比下(xià)降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在(zài)增长的，这一(yī)数据更代表了(le)机(jī)构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，在下沉调(diào)研的(de)过程中，我们发现(xiàn)大部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配(pèi)置中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助投资(zī)者把握比(bǐ)较均衡的投资机会(huì)，受(shòu)到(dào)资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又(yòu)大，风险偏(piān)好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经历(lì)了多(duō)种行(xíng)情风(fēng)格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢基准的难度(dù)有了更清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年(nián)投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐步获(huò)得(dé)个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析(xī)，一是随着(zhe)A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益(yì)的(de)认知将越来越深(shēn)入，近几年(nián)可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题(tí)基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升(shēng)交易活跃度(dù)，长远可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也能够获得交易的(de)参(cān)与感，于是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参(cān)与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更容(róng)易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰(tài)基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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