今年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特(tè)估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先(假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示(shì)，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强做优做大，提(tí)升市(shì)场影响力(lì)、号(hào)召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添富(fù)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就(jiù)是(shì)为了避免(miǎn)发行(xíng)大(dà)战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本(běn)市场的热门，基金公司也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的(de)发(fā)行，意(yì)味着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去(qù)年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发展和(hé)改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值体系对于资(zī)本(běn)市(shì)场的价(jià)值发(fā)现(xiàn)以及资(zī)源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的(de)重(zhòng)要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的(de)产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的(de)投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，有(yǒu)助(zhù假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字)于提升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有(yǒu)重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的(de)经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体(tǐ)而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可(kě)选择(zé)网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和网(wǎn假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字g)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部(bù)副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经(jīng)涨过(guò)一轮了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价(jià)值重估(gū)这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情。

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