近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发(fā)的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuá面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别n)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司(sī)为(wèi)第(dì)三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在(zài)国(guó)内的(de)发展历程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来(lái)一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身(shēn)的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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