今年AI波澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下，引发了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回报基(jī)金，一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等(děng)领域(yù)，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最领先的主动权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季(jì)度(dù)在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人(rén)工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松(sōng)的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一(yī)季度主要投资(zī)在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较去(qù)年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较好的(de)重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有保持去(qù)年底的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去(qù)年三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并(bìng)没有(yǒu)太大变(biàn)化，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成(chéng)长的(de)一季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两大细(xì)分领域(yù)，在(zài)一季(jì)度(dù)都到了(le)临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季(jì)度库(kù)存水平接近正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要(yào)增长。新需(xū)求将让(ràng)芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块(kuài)是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续(xù)研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国的制裁对(duì)我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周期的大背景下，国产替(tì)代进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响(xiǎng)，若氯化钾相对原子质量是多少，截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的(de)净值氯化钾相对原子质量是多少，涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题(tí)也屡见报端(duān)，成为(wèi)基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在一(yī)季度(dù)规(guī)模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模(mó)也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇(yǔ)主要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已(yǐ)将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的营收增(zēng)长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务是为(wèi)云计算和(hé)人工智能领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础(chǔ)的解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球(qiú)布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外一(yī)只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了(le)加仓半导体等(děng)板块之外(wài)，互(hù)联网板块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持了计(jì)算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市(shì)环境下(xià)斩获超(chāo)47％的(de)收益(yì)，让(ràng)招商基(jī)金朱(zhū)红裕(yù)成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度(dù)末该基(jī)金(jīn)股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季(jì)报、年报(bào)来看，其(qí)仓(cāng)位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做了一些(xiē)持(chí)仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教(jiào)育(yù)、中航光(guāng)电(diàn)则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏(mǐn)感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分(fēn)制造业，增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品等(děng)行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持了港股中可能(néng)面(miàn)临(lín)业(yè)绩拐点的(de)物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长期的(de)行业研(yán)究(jiū)视野，逆势而行。

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