钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极(jí)主(离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗zhǔ)动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定(dìng)增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传(chuán)艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界(jiè)到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该如(rú)何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期(qī)天(tiān)差地别(bié)等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂(lǐ)价不(bù)断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出(chū)第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于(yú)去(qù)年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江苏(sū)传(chuán)艺钠(nà)电科(kē)技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及(jí)待召开(kāi)电话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人(rén)投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目(mù)中(zhōng)试(shì)线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更(gèng)加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头(tóu)向下，无(wú)论其(qí)如何(hé)发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月(yuè)20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开电(diàn)话(huà)会并(bìng)在《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术水平等(děng)涉及(jí)公司经营的(de)重(zhòng)大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及(jí)公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还(hái)是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让(ràng)市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前对(duì)交(jiāo)易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成本约(yuē)54亿(yì)元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入(rù)的(de)装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日(rì)在公(gōng)开(kāi)场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步(bù)形成(chéng)年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需(xū)要更(gèng)多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然(rán)难以撬(qiào)动动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来(lái)公(gōng)司经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步，上(shàng)市当年(nián)公(gōng)司(sī)归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式(shì)微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗(jì)业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资(zī)金(jīn)投资(zī)钠(nà)电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科(kē)技给深(shēn)交所的(de)回函(hán)

　　很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是(shì)准备靠银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺(yì)科技(jì)及子(zi)公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联(lián)合(hé)银团申请不超过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司(sī)披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于(yú)上述邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链项目计(jì)划到2024年(nián)末全(quán)部竣工投(tóu)产(chǎn)，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故(gù)事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大(dà)干快上后产(chǎn)能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池(chí)商业(yè)化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的(de)参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率(lǜ)先在(zài)两轮电(diàn)动车和(hé)低速(sù)电(diàn)动车(chē)领(lǐng)域实(shí)现装(zhuāng)车(chē)应(yīng)用(yòng)。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与多(duō)名客(kè)户签(qiān)订了(le)销售订单”“公司(sī)已与多家知名(míng)两轮电(diàn)动车(chē)品牌开展(zhǎn)送(sòng)样(yàng)和合作意(yì)向洽谈(tán)等工作”等(děng)进(jìn)行回(huí)复。至于具体的客户名称(chēng)和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联新能(néng)源事业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的(de)产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批量应用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂多年(nián)的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被(bèi)推(tuī)到(dào)台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下(xià)跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池(chí)能够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂资(zī)源(yuán)的供(gōng)应(yīng)安全(quán)，不太(tài)可能成(chéng)为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠(nà)离(lí)子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他(tā)也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近(jìn)，目前(qián)三元钠电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度(dù)的也接(jiē)近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本(běn)相当；而由于锂原料(liào)价格大幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的(de)空(kōng)间。兴储世(shì)纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子(zi)电池(chí)正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸(suān)锂价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成(chéng)本(běn)优(yōu)势就依然(rán)存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池的成本(běn)。但(dàn)能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领(lǐng)域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多(duō)入局钠(nà)电池的企(qǐ)业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的(de)。

　　以(yǐ)传艺(yì)科(kē)技为(wèi)例(lì)，其在(zài)1月9日的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到客(kè)户的(de)价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波(bō)动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还(hái)担(dān)忧传(chuán)艺科技(jì)项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施地(dì)点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实施地点(diǎn)变更(gèng)为重庆(qìng)市合川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为(wèi)全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路49号的(de)闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果就是原有的投入(rù)打水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低(dī)下以及建成项目(mù)实际(jì)效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的(de)效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相去甚(shèn)远。

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