30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未有过如(rú)此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价(jià)转债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正股(gǔ)和转债退市(shì)的历史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数="彻底懵了(le)！刚刚，A股又大跌！啥(shá)原(yuán)因(yīn)？这类资(zī)产突然(rán)“断崖崩(bēng)”！100元(yuán)只剩32元" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161206781.png">

　　接(jiē)连(lián)的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价(jià)转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破100元的(de)低价(jià)转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一(yī)度没有转债(zhài)价格低于100元。如(rú)今(jīn)是多(duō)只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行(xíng)等金(jīn)融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较预期更大(49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈(yíng)利全(quán)年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反映的制(zhì)造业库存(cún)及产能周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据(jù)再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日(rì)也表(biǎo)示，后(hòu)续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相(xiāng)对(duì)强(qiáng)劲(jìn)的(de)需(xū)求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端(duān)边(biān)际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同(tóng)样(yàng)仍可(kě)能(néng)有增(zēng)量政策出台(tái)，对市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本(běn)已定价美(měi)联储(chǔ)本轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍(réng)然存在区(qū)域银(yín)行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门板块(kuài)交(jiāo)易(yì)性的(de)波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护延续(xù)、外资(zī)流出压(yā)力不大(dà)下市场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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