金(jīn)融界5月(yuè)12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、华大基因有国家背景吗PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前(qián)华大基因有国家背景吗发(fā)布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台的(de)情况下(xià)，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度(dù)的时(shí)间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经(jīng)济(jì)和政(zhèng)策的不确(què)定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初(chū)请(qǐng)失(shī)业金(jīn)人数(shù)升(shēng)至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温华大基因有国家背景吗。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性(xìng)偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度(dù)出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临(lín)调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色(sè)金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风(fēng)险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落等因素(sù)综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务(wù)上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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