A股“股(gǔ)王”之争进入(rù)白热化(huà)阶段，中国移动股价周中(zhōng)创历史新高，一度从独(dú)占A股市值榜首近3年的茅台手(shǒu)中抢下“A股(gǔ)之王”的光环，引(yǐn)发市场(chǎng)热议。截至周五收盘(pán)，茅台最终以(yǐ)微弱优势反超，但(dàn)地位已岌岌(jí)可危。值得注意(yì)的是，因中(zhōng)国移动(dòng)在A+H两地上市，若按其(qí)A股股本(běn)计算则不过是(shì)一场(chǎng)计算(suàn)上的乌龙(lóng)，但若均按照A股股价等数据(jù)计算(suàn)，则其总市值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系(xì)列热(rè)点催(cuī)化下，中国(guó)移动今年股(gǔ)价累计最(zuì)大(dà)涨幅(fú)已近60%生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字，自去年上市(shì)以来最近一年(nián)股(gǔ)价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅接近翻倍(bèi)，而茅台股价则几乎仅在(zài)原地踏步。有市(shì)场(chǎng)人士认(rèn)为，中(zhōng)国移动和茅台这场股(gǔ)王宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展(zhǎn)趋(qū)势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示录(lù)：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡(pào)沫(mò) 数(shù)字经济(jì)时代带来预备(bèi)新股(gǔ)王

　　A股(gǔ)总市值榜首之争(zhēng)，向(xiàng)来是市场关注焦点，回顾历史(shǐ)来看，最近十多年(nián)来(lái)股王(wáng)变迁的背后似乎也反(fǎn)应着(zhe)国内(nèi)经济趋势和(hé)产(chǎn)业价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过8万亿(yì)人民币。不仅稳居A股第(dì)一，甚至登顶(dǐng)全球资本市场市(shì)值之首，得益(yì)于当时基建大发展时期，中石油(yóu)在(zài)股王的位置(zhì)上稳坐了八(bā)年，直到2015年工商银(yín)行依托(tuō)当年互(hù)联网金融牛市成为新锐股王。再后(hòu)来(lái)，随着(zhe)我国在(zài)2018年进入(rù)消(xiāo)费牛市(shì)，开启(qǐ)了此后三年的(de)消费白马股大牛市，也(yě)成就了(le)如今贵州(zhōu)茅台股王的A股(gǔ)传奇(qí)。

　　（图(tú)片来(lái)源：格隆汇、勾股大数据；资料(liào)来(lái)源：微信公众号市值观察(chá)4月17日(rì)文(wén)章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然茅台仍一直(zhí)稳(wěn)稳领(lǐng)跑(pǎo)，但(dàn)在(zài)高端白(bái)酒的(de)高估值泡(pào)沫(mò)下(xià)，以及今年春节(jié)后白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业的终端动销几乎并未达(dá)到预(yù)期，整个白酒板块经(jīng)历(lì)回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起(qǐ)更是开始对其王位发出(chū)了挑战。

　　市场分(fēn)析指出(chū)，中(zhōng)国移动(dòng)一度超(chāo)越(yuè)贵州茅台市(shì)值这一历史性事件背(bèi)后，除了离不开国(guó)家(jiā)政(zhèng)策持续推进的(de)数字经(jīng)济，与最近爆火的人工智(zhì)能(néng)两大概念加持，还有(yǒu)来自于(yú)“中特估”这个新概念的强力(lì)催化(huà)。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值(zhí)前(qián)十的上市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为(wèi)科技(jì)股。有分析认为，科技进步已成提升(shēng)生(shēng)产力的重要因素，二级市场对科(kē)技企业的态度(dù)能一定程度显示(shì)出(chū)科技企(qǐ)业的(de)竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)度。因此，以中国移(yí)动为代表的科技(jì)股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表(biǎo)的消(xiāo)费股似乎也预示着(zhe)市场中的积(jī)极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数(shù)字化(huà)深度(dù)转型的背景下，实力强劲并实现华丽转(zhuǎn)身的中(zhōng)国移动，已(yǐ)经逐渐(jiàn)成引领(lǐng)中国经济潮流(liú)的主力军。信达(dá)证(zhèng)券研报表示(shì)，公(gōng)司作为(wèi)国企数字经济担当，积极布(bù)局云(yún)计算、IDC、工(gōng)业互联(lián)网等(děng)创新(xīn)业(yè)务，伴随(suí)算力网(wǎng)络的进一步(bù)发展，将拉(lā)动底层云计(jì)算业务的需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务能力(lì)，正在从传统管道运营商向(xiàng)数字科技领军企(qǐ)业加快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎(yíng)来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估(gū)值修复情况来看，根(gēn)据(jù)光大证券4月15日研报(bào)显示，2022年底以来(lái)，截(jié)至4月13日，三大运营商股(gǔ)价涨幅均超(chāo)过20%，其中中国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移(yí)动(dòng)涨幅(fú)达40.5%；三者估值分别修(xiū)复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显著高于(yú)近(jìn)五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为代表的三大运营商板块，借助(zhù)“央企(qǐ)低估值(zhí)+数字经济”成为率先修复(fù)的板块。

　　▌中国移动的新魔法(fǎ)能(néng)否打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另(lìng)一(yī)个故事引(yǐn)发市场(chǎng)热(rè)议。即很长(zhǎng)一段时间以来，A股(gǔ)市场一(yī)直(zhí)流传(chuán)着(zhe)“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多股价(jià)超过茅台的(de)上(shàng)市(shì)公司，在风光散尽之后往(wǎng)往下场都(dōu)不太(tài)好。本(běn)次中国移(yí)动直接在(zài)市值上超越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些中了(le)“茅台魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同样中字头的中(zhōng)国(guó)船舶，其在(zài)2007年(nián)依托(tuō)船(chuán)舶业景气度提升(shēng)，股价超越茅台并(bìng)一度突破300元(yuán)/股，但好景不(bù)长，在2008年金融(róng)危机(jī)爆发、船舶业跌入冰点后(hòu)极速缩水(shuǐ)至30元附近(jìn)，至今中国船舶股价维持(chí)在24元左(zuǒ)右。此(cǐ)外，海普瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、安(ān)硕信息、中文在(zài)线、全通(tōng)教育等(děng)多家公司(sī)股价均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴雷(léi)就(jiù)是股价毫(háo)无原因跌跌不休。

　　可以看出的(de)是，上述公司的陨落大(dà)部分(fēn)主(zhǔ)要是由(yóu)于行业(yè)景气度变化以及股市景气度(dù)无法维持。而茅台凭借其(qí)产品稀缺(quē)性以及长期稳(wěn)稳增长的利润，最终一(yī)次次甩开(kāi)这(zhè)些(xiē)曾经(jīng)短暂(zàn)领(lǐng)先者。对于一家企业(yè)股(gǔ)价能否持续上(shàng)涨以及维持(chí)高位(wèi)，市场(chǎng)普遍观点(diǎn)还(hái)是认为，实际需要看公司的基本面(miàn)。

　　那么，一向有着(zhe)“印钞(chāo)机”之(zhī)称，营(yíng)收规(guī)模超茅台约7倍的(de)中国移动，为(wèi)什么此前(qián)市值(zhí)却一直不如茅台呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致归(guī)结为两(liǎng)个重要原因。一(yī)方面，茅台越卖(mài)越贵(guì)，但话费越交越少。在市场化的作用(yòng)下(xià)，一瓶茅台(tái)已经冲(chōng)上3000元左右的高价，而中(zhōng)国(guó)移(yí)动虽(suī)掌(zhǎng)握着(zhe)大把(bǎ)的通信类资(zī)源，但作为(wèi)央企需要承担“提(tí)速降(jiàng)费”的责任，也就不能无拘束(shù)地涨价(jià)。另(lìng)一方(fāng)面即是成(chéng)本方(fāng)面(miàn)的问题，中国移动本质作为通信基础设施企业，需(xū)要(yào)持续不(bù)断的建设(shè)投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万(wàn)亿元(yuán)。相(xiāng)比之下(xià)，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的生(shēng)意(yì)，基本不需要如(rú)此沉(chén)重的资本开支(zhī)，也不(bù)需(xū)要面临(lín)追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务(wù)数据可以看出(chū)，中国移动今年一季度的营收是茅台(tái)的8倍，但净利润却差别不大，销售毛利率更(gèng)是有着一(yī)个24%另一(yī)个92%的(de)巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中国移动(dòng)可能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结束(shù)，中(zhōng)国移动此前(qián)表示，2022年是三年投资高峰的(de)最后(hòu)一年，2023年起资本(běn)开支不(bù)再增长，2023年(nián)计划资本开(kāi)支1832亿元同比下降20亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降1.1%，全(quán)年(nián)营收(shōu)则可突破1万亿元(yuán)。据业内人士测算(suàn)，这(zhè)意味着届时全年资本(běn)开支占收入(rù)比(bǐ)重将低于18%，创(chuàng)下2007年以(yǐ)来的新(xīn)低(dī)。

　　同(tóng)时，更加重要的(de)是，随着(zhe)移动互联网进(jìn)入下半(bàn)场，行业重心已转向产业互联网和智能化(huà)，中国移动(dòng)加速转型(xíng)下正在抓紧机(jī)遇(yù)。信达证券研(yán)报表示，中(zhōng)国移动数(shù)字化转型收入(rù)“第二(èr)曲线”不断攀(pān)升(shēng)，去年公司数(shù)字化转(zhuǎn)型收入对主(zhǔ)营(yíng)业务收入增量贡献达到79.5%，占主营业(yè)务(wù)收入比提升至 25.6%，成为公司收入增(zēng)长的(de)第一驱动力(lì)。此(cǐ)外(wài)，公(gōng)司移动云收入规模实现新(xīn)跨(kuà)越，去年移动云收(shōu)入达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连(lián)续(xù)三年实现翻倍(bèi)暴(bào)涨，综合实力迈入国内(nèi)业界第一阵营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字