螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭-惠安汇通石材有限公司

螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)在内的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明的(de)共(gòng)同特征：1）截至(zhì)2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即(jí)便经历年初以(yǐ)来(lái)的大(dà)幅上涨后，当前这些板块估值仍处于(yú)历史(shǐ)平(píng)均水平附近。2）与此(cǐ)同时(shí)，能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于(yú)市(shì)场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退(tuì)可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续(xù)支撑(chēng)和催化(huà)

　　政策(cè)持(chí)续支撑和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一路(lù)”和运营商板(bǎn)块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年之(zhī)际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中巴联合声明(míng)等，以及后续5月召开(kāi)在即的(de)第(dì)三届“一带(dài)一路”国际合(hé)作高峰(fēng)论坛，“一带(dài)一路”相关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去(qù)年10月(yuè)以来(lái)，数字经济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今(jīn)年国务院改组又(yòu)新设国家数据局(jú)。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设(shè)施，持续(xù)得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动(dòng)能(néng)源(yuá螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭n)链整(zhěng)体性上涨。1）能(néng)源产业链作(zuò)为原(yuán)材料高度依赖(lài)海(hǎi)外供应、同时下游需求基本(běn)集(jí)中在国(guó)内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域(yù)需求预期回暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙(lóng)头盈(yíng)利已在修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着三条投资范(fàn)式(shì)，“中特估”重点关注哪(nǎ)些(xiē)方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等之(zhī)外，当前(qián)我们建议关(guān)注机械（造(zào)船螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭）、交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口(kǒu)）、大型银(yín)行等(děng)细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船(chuán)舶制造(zào)业作为国家重点支(zhī)持(chí)的(de)战略性产业之一，近年(nián)来经历了行业调整和产能过(guò)剩的困境，但近期板(bǎn)块景气(qì)已在改善(shàn)：一方面，随着全球航运市场需求正在(zài)增长，带来(lái)包(bāo)括(kuò)化学(xué)品船与(yǔ)成品油轮船的订单大(dà)幅(fú)提升。另一方(fāng)面，国(guó)企改革推动造(zào)船(chuán)企业重(zhòng)组整合(hé)和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构(gòu)调(diào)整和(hé)产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出(chū)。经(jīng)济(jì)增速下(xià)行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路(lù)及铁路板块上市(shì)公司更(gèng)加注重投资人(rén)回报，多家公司(sī)发布(bù)股东回报计(jì)划，大幅提高分红比例以及承诺未来几(jǐ)年高分红(hóng)水平，给投(tóu)资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大(dà螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭)型银行：经济复苏大背景下融(róng)资需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连(lián)续三个月(yuè)超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修复空间较大。